三八沒有花

　美國QE2（二次量化寬鬆政策）即將於6月底結束，ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，後QE2時代將有利債市表現，因長期通膨預期將降低，加上市場對景氣與股市疑慮，促使資金轉進債市，皆有助提升債券投資價值；資金可望持續轉進波動度較亞股低的債券資產，帶動亞債價格走高。

　劉蓓珊認為，近期全球經濟數據趨緩、原物料價格回跌，相對減輕包括亞洲在內的新興市場通膨壓力，歐美公債殖利率近期因趨避風險資金流入而走低，亦擴大新興市場債利差，後市相當看好。

　其中經濟成長居新興市場之冠的亞洲債市，通膨可望於下半年回落，升息循環進入尾聲，是投資人不可錯過投資標的。

　近期美國公佈的經濟數據，如就業報告與製造業數據等均不如市場預期，加上美國QE2即將在6月底結束，投資人對於美國未來經濟復甦力道感到擔憂，美股在投資氣氛轉趨保守下震盪回檔。

　劉蓓珊指出，QE2推出時曾給市場一劑強心針，美國不再推動QE3，不代表會立即收回資金，未來寬鬆政策出場策略將是以溫和漸進方式進行，加上預計美國要延到明年第2季才可能升息，下半年美國仍處低利率環境，資金流動性不虞匱乏。

　劉蓓珊指出，美國不再注入更多資金，將使長期通膨上揚預期心理降低，債券殖利率不至於走高，價值面吸引力提升。

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