三八沒有花

有鑒於歐元區經濟成長上修與通膨水準連續五個月超出央行忍受的2%上限區間，花旗集團預期歐洲央行於此次會議中，將以高度警戒「strong vigilance」的字眼，為七月份升息一碼提前鋪路。相較於美國近期經濟數字疲弱的表現，歐洲第一季經濟成長率終值較前季增長0.8%、與預期相符，加上希臘債務危機已有所進展，歐洲央行表態支持投資人認購希臘新債以取代到期債券的方案，使市場普遍認為七月份歐洲央行仍可望升息一碼預期下，帶動歐元匯價跌深反彈，統計自此波低點5/23以來，歐元兌美元已升值3.81%。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，雖然目前仍然面對希臘債信危機的干擾，但市場已逐步釐清高債務國與其他歐元區國家在經濟和財政體質上的差異性，加上歐洲各國政府正極力防堵區域內債務危機的擴散，歐盟、國際貨幣基金與歐洲央行已同意提供希臘下一筆120億歐元的貸款，希臘問題短期間已獲得控制，輔以歐元區經濟數據表現不惡，通膨水準仍然超出央行預設的區間上限，不排除歐洲央行於此次會議中暗示下個月有升息的可能性。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，在歐洲高債務國持續遭信評機構調降評等與債信展望的同時，歐洲高收益債企業債信體質則屢屢改善，穆迪統計五月底歐洲高收益債違約率已經降至1.8%，並預估年底可望降至1.2%水準，由於企業盈餘回升速度優於歷史平均，融資環境的改善，使企業擁有充沛的現金部位，加上歐洲主權債信問題持續盪漾，使歐洲企業擴張支出的腳步落後美國，有助於企業持續專注於財務體質的調整與強化，因此，儘管預期下半年歐洲央行仍有2~3碼的升息空間，但在漸進式升息的模式下，歐洲高收益債市可望受惠債信面、收益面與景氣面等利多加持，延續上半年的資金行情。